تخصص شركات أمازون (NASDAQ: AMZN)، وميتا (NASDAQ: META)، وجوجل (NASDAQ: GOOG)، ومايكروسوفت (NASDAQ: MSFT) أكثر من 320 مليار دولار للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي في عام 2025، بما في ذلك الرقائق ومراكز البيانات والنماذج واسعة النطاق. ومع ذلك، تواجه هذه الشركات التكنولوجية العملاقة أزمة في إمدادات الطاقة في ذروة أداء نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها.
تتوقع جولدمان ساكس أن يرتفع الطلب على طاقة مراكز البيانات بنسبة 50% بحلول عام 2027 و165% بحلول عام 2030. واستجابة لذلك، تستثمر شركات التكنولوجيا الكبرى في العقارات النووية أو تبرم اتفاقيات طويلة الأجل مع مزودي الطاقة النووية، مثل اتفاقية “ميتا” لمدة 20 عامًا مع “كونستليشن إنرجي” (Constellation Energy).
تعتمد جدوى الطاقة النووية على وقودها الأساسي: اليورانيوم. ومع ذلك، تتناقص مخزونات اليورانيوم العالمية وتُفقد أهداف الإنتاج. ووصلت أسعار اليورانيوم الفورية إلى 110 دولارات للرطل في أواخر عام 2024، وهو أعلى مستوى لها منذ ما يقرب من عقدين، قبل أن تستقر حول 80 دولارًا للرطل بحلول نوفمبر 2025. ومع تزايد قيود الإمداد، يتوقع المحللون عودة الأسعار إلى مستويات تتجاوز 100 دولار للرطل، مما يعود بالنفع على شركات تعدين اليورانيوم مع تحول السوق لصالحها.
لماذا تراهن شركات التكنولوجيا الكبرى على الطاقة النووية بالكامل
إن الدفع الذي تقوم به شركات التكنولوجيا الكبرى لإنشاء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بقيمة 320 مليار دولار في عام 2025 مرتبط بشكل مباشر باستراتيجية الطاقة. تتجاوز شركات التكنولوجيا العملاقة الاعتماد على الشبكات أو مصادر الطاقة المتجددة المتقطعة، وتعمل على دمج الطاقة النووية لضمان إمداد على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي التي تستخدم طاقة أكثر بـ 33 مرة من الحوسبة التقليدية.
أبرمت “ميتا” مؤخرًا اتفاقية لمدة 20 عامًا مع “كونستليشن إنرجي” لتأمين طاقة نووية نظيفة على مدار الساعة لعملياتها. إنها ليست المرة الأولى؛ ففي العام الماضي، تجاوزت صفقة مايكروسوفت البالغة 16 مليار دولار أمريكي لمدة 20 عامًا مع “كونستليشن إنرجي” مجرد شراء الطاقة، لتشمل استثمارات في المفاعلات المعيارية الصغيرة.
كما حصلت جوجل أيضًا على أكثر من 2.5 جيجاوات من القدرة النووية، 500 ميجاوات من “كايروس باور” (Kairos Power)، و 1.8 جيجاوات من “إليمنتل باور” (Elementl Power)، و 200 ميجاوات من “كومنولث فيوجن سيستمز” (Commonwealth Fusion Systems)، لتعزيز محفظة الطاقة طويلة الأجل الخاصة بها. وتخطط أوراكل (NYSE: ORCL) لتخصيص 100 مليار دولار لمشاريع الطاقة النووية.
تتبع أمازون نهجًا مزدوجًا. فبالإضافة إلى تخصيص 20 مليار دولار لمجمعات مراكز البيانات التي تعمل بالطاقة النووية والموجهة بالذكاء الاصطناعي، فإنها تستثمر أيضًا أكثر من 500 مليون دولار في مشاريع تطوير نووي مخصصة. تستند هذه الخطوات إلى عمليات الاستحواذ الرئيسية على المواقع واتفاقيات الطاقة التي أبرمتها الشركة في عام 2024، بما في ذلك الشراكات لتأمين الطاقة المدعومة بالطاقة النووية واستكشاف تطوير المفاعلات في الموقع.
يصبح قادة التكنولوجيا أصحاب مصلحة مباشرين في الطاقة النووية. ومع تسارع طلب العالم والذكاء الاصطناعي على الطاقة، تخضع سلسلة إمداد اليورانيوم لضغوط مستمرة. يواجه المنتجون نقصًا في الإنتاج، وتتأخر المشاريع الجديدة، ويتم توقيع العقود طويلة الأجل بأسعار أعلى بشكل متزايد.
لم يأخذ السوق بعد في الحسبان العجز الهيكلي الذي يتشكل في إمدادات اليورانيوم والآثار الإيجابية على منتجي اليورانيوم.
التوقعات السوقية لليورانيوم تشير إلى فرص استثمارية في التعدين
يتوقع الكتاب الأحمر لليورانيوم 2025 أن الإمدادات العالمية من اليورانيوم قد تُستنفد في العقود التالية، مدفوعة بتفويضات الطاقة النظيفة والنمو الهائل لمراكز البيانات التي تعمل بالذكاء الاصطناعي.
بينما تبدو الأسعار الفورية ثابتة، يروي سوق العقود الآجلة قصة مختلفة: فقد ارتفعت أسعار العقود بنسبة 23% على أساس سنوي حيث تتسابق المرافق لتأمين الإمدادات قبل العجز المتوقع. تشير هذه الفجوة بين أسعار اليوم وتوقعات المحللين إلى فرصة مغرية.
بالنسبة لمستثمري أسهم اليورانيوم، لا تعني الأسعار المرتفعة مجرد سلعة أقوى؛ بل يمكن أن تترجم إلى هوامش ربح أكبر للمنتجين، وتقييمات أعلى للمنقبين، ونوع من إعادة التقييم يمكن أن يدفع الأسهم ذات الموقع الجيد والمقومة بأقل من قيمتها إلى الارتفاع بسرعة مع تعديل السوق للنقص الوشيك.
